期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号
元股证券:ygzq.hk今日重点数据
金融期货
【股指】大盘继续筑底
周二大盘高开低走，午后继续下跌，一直弱势至收盘，大盘继续筑底。盘面个股板块绝大多数下跌，市场恐慌情绪再起，技术上，大盘再次转弱，预计大盘继续筑底。资金面上，2026年呈现双融资金与ETF资金的“跷跷板”效应。近期ETF资金持续净流入，而二融资金不断净流出，前者继续净流入并超过后者流出，继续关注资金面情况。此外，近期全球地缘政治及美联储加息预期情况、AI利空事件和美国欧洲债务问题等复杂的全球局势对A股形成扰动，利空或有所消化，但仍需观察；另外，A股中报业绩表现继续上行，科技、资源股业绩表现较好，A股继续下跌空间或有限，中期建议不要太悲观。前期大盘整体波动区间在3700至4100附近，预计中期大盘仍以宽幅震荡为主，关注科技股走势，具体底部需要观察市场情绪、资金、外围地缘和债务危机等情况；近期继续关注大盘能否止跌企稳。操作上，建议短线交易，设好止损，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)
【国债期货】资金避险情绪高涨
周二国债期货震荡偏强，三十年债2612增仓续涨0.45%，避险资金持续回流。中国人民银行设立债市非银大额赎回互换便利，防止债市波动引发的系统性风险。央行灵活开展流动性调控，当日开展4120亿元7天期逆回购操作和10000亿元隔夜逆回购操作，综合对冲到期资金后，实现净投放10140亿元。资金面边际放松，隔夜SHIBOR下行2个基点至1.281%，DR001加权下行1.46个基点至1.2776%。基本面维度，三季度国内生产总值同比增长4.5%，高于此前市场预期的4.4%；9月社会零售总额同比增速提升至1.1%，除汽车以外的消费品零售额增长3.9%，消费端边际回暖。为了进一步提高利率调控的精准性，人民银行将研究择机把央行公开市场主要操作品种的期限切换为隔夜，公开市场隔夜回购利率将相应成为主要政策利率，政策利率换锚使得后续调控更为精准。综合来看，四季度宽松货币政策基调不会发生根本性转向，债市整体易涨难跌、下行空间有限。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）
【集运指数】现货提涨松动 集运远月承压回调
周二欧线集运期货整体走弱，主力合约EC2611日内回落超150点，前期溢价持续消化，关注2200点附近支撑；远月EC2612增仓放量下跌7.54%，跌破3000点关键支撑后跌势未减，短期仍需关注船司现货端报价。最新SCFIS欧线指数录得2197.95点，周环比上行2%；上周SCFI综合指数3681.34点，周环比基本持平。分航线来看，市场报价整体维持平稳，欧地航线运价小幅回落，美线运价在强需求支撑下高位震荡，暂无趋势性提涨落地。宏观端出口数据继续亮眼，外需高增形成基本面托底：9月中国出口4471.8亿美元，同比增长36.3%，海外需求韧性较强。操作上，当前盘面已经进入技术性下行阶段，前期市场交易的现货提涨预期落空，各合约升水集中回吐。尽管现货报价暂时企稳，但远月多头短期情绪已经转弱，欧元区补库需求受到地区极端事件影响。建议前期剩余多单择机减仓离场，EC2612建议关注2500点附近支撑。（石舒宇，期货从业资格号：F03117664，期货交易咨询从业证书号：Z0022772）
贵金属
【黄金】有望止跌
周二夜盘沪金高开高走，中东地缘有所缓解，油价下跌，沪金有望止跌。当然9月美国通胀超预期带来加息预期加强，但10月加息和中期选举临近，预计10月加息概率不大，仍维持12月加息一次。外盘美债收益率和地缘政治仍有不确定性，建议轻仓操作。中期地缘政治对油价拓扰动，使得美国通胀仍有不确定性，8月通胀环比数据的超预期主要源于油价的再次回升，后续如果地缘缓和，油价下行，通胀或许回落，那么后续的加息预期或回落，因此中期黄金或有反复，后续重点关注通胀和加息预期。短期预计沪金继续探底，跌破前期底部。另外，美国巨大债务使得美元信用进一步下降，黄金的长期利好仍在，长期看好逻辑没变。操作上，建议短线交易，供参考。(段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600)
【白银】中东冲突有和缓信息，白银有所反弹
周二夜盘，市场情绪缓和，白银有所反弹。沪银2612合约价格小幅高开后震荡走高，收盘涨0.93%至13107元/kg。消息面上，中东冲突有和缓信息。伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊在会见最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊时，要求继续推动伊朗官员提出的条件，以实现结束冲突的目标。以色列第26届议会选举27日22时结束投票。内塔尼亚胡领导的利库德集团预计获得25席，埃森科特领导的中间派政党正直党预计获得23席，分别位列第一和第二。市场情绪有所缓和，风险资产回升，但力度有限。29日凌晨，美联储10月议息会议落定，市场预期为不变。短期内，白银有所反弹，预计白银维持偏空震荡判断，关注13500附近压力，仅供参考。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615)
【铂钯】低位反弹
周二夜盘，铂钯金属跟随市场情绪缓解有所反弹。纽约nymex铂金2701合约价格盘中一度下跌超3%，尾盘反弹，收盘涨0.49%至1542.8美元/盎司。钯金2612合约价格连续下跌后有所反弹，收盘跌1.15%至1032.50美元/盎司。消息面上，伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊在会见最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊时，要求继续推动伊朗官员提出的条件，以实现结束冲突的目标。市场分析调查显示，机构对铂钯金属未来看法不乐观。2026年铂钯金属平均价格预期分别为1899.50和1440美元/盎司，比3个月前预期普遍下调。预计2027年铂钯供需都会转向供应过剩。短期内，市场情绪稍微缓解，铂钯金属价格反弹，力度偏小，预计铂钯金属维持偏空震荡，下方仍有下跌空间，供参考。(彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615)
工业品
【铜】终端需求结构亮点支撑铜价
周二晚沪铜2612上涨0.72%报109420。伦铜上涨0.86%。现货方面，周二上海1#电解铜现货报价110365，上涨600。市场方面，今年前7个月全球铜矿累计产量同比下降，下半年随着硫酸价格和铜矿TC/RC（加工费）同步下降，现货冶炼利润已转负。7-9月，我国精炼铜产量连续3个月下降，且为近5年来首次出现同比下降。在原料供应偏紧叠加冶炼利润承压的背景下，预计后续电解铜产量增幅有限。“金九银十”传统需求旺季即将结束，本轮旺季下游铜材开工率环比有所修复，但高铜价与高升水压制企业备料意愿，开工率同比依旧偏低，旺季整体表现不及预期。不过终端需求存在结构性亮点，电力投资有望在四季度提速，今年电网和发电两大板块合计投资有望首次突破1万亿元；新能源车与储能赛道需求韧性较强，全年新能源车销量有望达到1900万辆，1—9月储能锂电产量同比将近翻番，锂电铜箔开工率维持在高位。预计近期铜价维持强势震荡。建议中线波段做多，沪铜2612参考支撑位在105000元/吨左右。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615,期货交易咨询从业证书号：Z0010771）
【铝】政策影响反弹，空间或有限
周二晚沪铝2612上涨0.79%报23660。伦铝上涨1.94%。现货方面，周二无锡A00铝锭现货报价23880，下跌80。市场方面，国内电解铝产量维持高位，国外供应处于逐步修复过程中。中东地缘冲突对部分冶炼厂生产及物流造成的影响正逐步修复。随着阿联酋环球铝业、巴林铝业等铝厂逐步检修复产，9月区域年化产量修复至370万吨，但较冲突爆发前610万吨/年的水平仍存在缺口。与此同时，印尼新增项目逐步爬产，供应弹性有望进一步提升。国内“金九银十”季节性旺季进入尾端，今年下游消费旺季的表现明显弱于往年季节性规律。今年1-9月我国房地产开发投资和全国房屋竣工累计面积均继续大幅下行，建筑型材需求萎缩形成明显拖累。受“531”政策退潮影响，我国光伏新增装机量也同比大幅下降，光伏用铝需求预计全年减量约65万吨。虽然新能源汽车单车用铝量持续提升，但国内汽车总产量增速放缓，汽车用铝增量较年初预期也有所下修。不过电网投资、储能等新兴领域仍保持增长，部分对冲了传统领域的下滑。短期受我国将严格执行电解铝产能置换政策消息影响，铝价出现反弹。建议中线多单适当减仓，沪铝2612参考支撑位上移至22600元/吨左右。（黄忠夏，期货从业资格号：F0285615,期货交易咨询从业证书号：Z0010771）
【碳酸锂】超跌反弹
周二碳酸锂震荡反弹。供应方面，2026年9月国内碳酸锂产量环比上涨7.7%，较9月初排产指引有所下调，预计10月排产量小幅提升；供给增量预期压制价格。需求方面，短期动力与储能消费延续景气，税收政策预期压制消费；同时有机构下调明后年消费。2026年9月国内磷酸铁锂产量环比增长4.78%，显性总库存延续去化，去库托底市场。国内经济长期有韧性，新能源景气度长期将继续提升；外围中东冲突反复，美联储加息压制市场；技术上，超跌反弹；消息上：9月中国规模以上工业企业利润增长14.4%；今年前三季度中国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，今年以来持续保持两位数增长。电子行业对利润增长贡献显著。操作上，区间偏空交易为主，压力位参考115000-116000，支撑位参考92000-93000。后期关注旺季的需求，特别是出口的变化，供给的增量边际变化。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）
【焦炭焦煤】开工率边际回升 价格整体区间震荡
周二晚焦煤主力合约震荡反弹；供应端开工率低位回升；近期蒙煤甘其毛都口岸通关车数出现边际回升；下游焦企利润下降；钢厂铁水产量环比小幅变化，钢厂利润较差，有压减产量可能性，焦煤库存相对低位；前期国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。供给端事件将放大焦煤价格弹性；中东冲突形势反复，有情绪传导。预计短期焦煤、焦炭宽幅震荡运行。操作上建议焦煤2701轻仓区间交易，支撑位参考1330-1340元/吨附近，压力位1550-1560元/吨附近；焦炭2701区间短线交易，压力位参考2040-2050元/吨附近，支撑位参考1820-1830元/吨附近。后期重点关注安监的执行情况及政策调控、进口煤通关量、铁水产量。（姜世东，期货从业资格号:F03126164，期货交易咨询从业证书号：Z0020059）
【螺纹钢/铁矿石】原料消息扰动，钢价低位震荡
周二晚螺纹钢2701收盘3046涨0.66%，铁矿石2701收盘664.5跌0.08%。钢材方面，10月27日全国建筑钢材成交量总计93946吨，日环比增6.74%，周环比增6.49%。上周螺纹钢产量继续小幅增加，表需环比小幅下降，总库存延续去化，但降库速度放缓。目前钢厂利润亏损持续压制复产空间，钢铁供应维持偏低水平，不过需求端依旧偏弱，房地产投资增速继续下行，基建投资增速放缓，核心建筑用钢需求收缩，且随着旺季尾声到来，下游消费季节性回落，预计钢价反弹承压，延续低位震荡运行。铁矿石方面，10月27日全国主港铁矿累计成交80.9万吨，环比增53.22%；周平均每日成交66.9万吨，环比减16.06%。上周海外铁矿石发运量和国内到港量增加，国内钢厂小幅补库，港口库存环比下降，不过钢厂铁水产量继续下降，铁矿需求存在下行压力。目前成材需求不佳，钢厂盈利低位略有修复，但增产动力不足，铁矿石延续供增需减状态，预计矿价承压偏弱震荡运行。操作上，短线反弹做空。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）
【玻璃纯碱】玻碱低位博弈加剧
周二晚玻璃2701收盘849涨1.80%，纯碱2701收盘991涨2.38%。上周大厂装置继续检修，个别企业小幅调整，周产量环比略有增加，厂家出货继续上升，企业库存延续下降。近期行业持续亏损，纯碱供应量降至低位，厂家低价出货顺畅，企业库存呈下降趋势，不过终端需求依旧偏弱，后期检修结束后存在供应回升预期，预计市场维持低位震荡运行。上周一条前期点火产线开始出玻璃，产能利用率小幅提升，日熔量略有增加，市场产销率尚可，厂家库存继续下降。近期玻璃供应低位小幅波动，但旺季需求不及预期，中下游刚需采购，厂家在高库存压力下积极出货去库，预计短期市场延续偏弱运行。操作上，短线反弹偏空参与，纯碱2701合约关注1030附近压力,玻璃2701合约关注910附近压力。（孙伟涛，期货从业资格号：F0276620，期货交易咨询证书号：Z0014688）
【甲醇】美伊局势多变，高位运行
周二晚，高位回调。观点：进口量处于极低水平，周度国内甲醇生产企业开工高位回调，供应整体仍偏紧。需求端，下游利润较差，需求负反馈显现，沿海主要终端工厂均已停车；甲醇沿海库存仍处于低位。美伊局势难解，进口偏低，港口库存绝对值偏低，但高价抑制下游需求，甲醇或高位运行。单边或期权：逢低短多。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）
【聚烯烃】跟随原油回调
周二晚，高位回调。观点:原油价格调整，油制烯烃成本端驱动减弱。四季度新增产能集中投放，但开工率仍处于偏低水平，进口供应偏低，供应近紧远松。下游各行业整体开工率变化不大，刚需为主。供应偏低，需求持稳，短期库存存去库存预期。聚烯烃中期供强需弱格局不变，但短期供需面尚可，低库存、高基差与旺季需求韧性带来支撑，价格或高位运行。期货及期权策略：区间内偏多操作。（萧勇辉，期货从业资格号：F03091536,期货交易咨询从业证书号：Z0019917）
【原油】中东地缘形势维持 原油高位震荡
周二晚国际原油冲高回落，国内原油回调。伊朗最高领袖会见伊朗最高国家安全委员会秘书，讨论议题包括通过对霍尔木兹海峡有效管控来维护国家和地区安全等。强调为了结束战事及当前“非战非和”的状态、切实维护伊朗和“抵抗阵线”的利益，应落实伊朗方面所设定的条件。俄罗斯总统10月27日与挪威首相、芬兰总统通电话，三方就解决乌克兰危机交换了意见。IEA发布10月国际石油市场报告显示，9月份中东石油供应稳步恢复，海湾地区原油出口已接近2月底美以伊冲突爆发前水平。但近期针对能源基础设施和油轮运输的袭击升级，导致恢复进程依然脆弱。总体看供应端仍受地缘形势影响，胡塞武装与沙特冲突持续，美伊形势仍多变，重点关注中期选举后对伊情况。需求端美国炼厂开工率维持高位，石油库存多年低位。中国炼厂开工率低位运行。盘面延续强势但波动较大，操作上偏多交易。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）
【PVC】供需双弱 库存去化
周二晚盘面盘面震再度反弹。供应端PVC开工率继续走弱，部分电石法装置检修，部分乙烯法停工，供应总体偏低位。需求端制品开工率继续小幅反弹，部分管材企业订单好转，补库意愿回升，但9月房地产数据继续下行，仍拖累终端需求不足。出口方面电石法企业签单小幅上升。电石价格周度小幅下行，乙烯价格继续走高。电石法减亏，乙烯法亏损扩大。烧碱基本面仍偏弱，库存高位，价格再度走弱。氯碱综合利润下行。总体看，供需两弱，但近期供应下降幅度更大，库存持续去化，社库已低于去年同期水平。原油强势，化工板块品种多数偏强。技术面震荡偏强但在前高附近遇阻。操作上激进型低多交易，2701合约支撑区间参考4950-5000附近。（黄桂仁，期货从业资格号：F3032275，期货交易咨询从业证号：Z0014527）
【PTA】补库和成本端提升提振市场
周二晚PTA小幅回调，ta2701收6536元/吨。11-01价差300附近，PX/SC低位震荡，1月px-pta盘面加工费400附近。外盘原油高位承压，地缘局势在临近美国中期选举或有变数，中期供应链混乱和补库需求有望支撑市场。石脑油裂解价差仍在区间高位，亚洲PXN区间高位，ta现货加工费近期横盘，盘面加工费10月再创阶段高点后回调但仍处较高水平。PX开工率恢复至近年同期区间低位，库存则继续走低。PTA产能利用率连续反弹后小幅回落，仍然低于近年区间。9月PTA社会库存在五年同期最低水平环比小幅反弹，生产企业库存也在近年同期最低，下游聚酯工厂PTA库存天数环比反弹至区间中位；聚酯开工率环比反弹但仍处在近年同期最低位置，江浙地区化纤制造综合开工率处于近年同期最低位置附近。下游长丝毛利反弹，瓶片毛利低位反弹，短纤毛利创近年新低后大幅反弹。今年PX及PTA产能压力不大，但PTA利润已经回升至高位宜谨慎，绝对价格在刚需发力和补库需求下有望偏强。操作方面，多单轻仓持有。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）
【橡胶】旺产季或有压力
周二晚橡胶偏强震荡，合成胶高位小幅回调，ru2701收19535元/吨，11-01价差-650附近。天胶基本面泰国供应进入产季高峰，当前原料持续保持在高位区间，生产激励动力较强，天气暂无扰动。青岛干胶库存最新一期去库，目前库销比偏低；顺丁橡胶库存在近年低位，原料丁二烯港口库存环比走低至区间低位。下游全钢胎轮胎库存周环比继续走低创近年新低，半钢胎库存也回落至区间低位。需求方面，汽车销量颓势和房地产数据边际继续走低，成品油价格高企和美联储加息，拖累橡胶需求。高频数据全钢和半钢胎开工率均低于近年同期水平；重卡和工程机械方面边际走弱，9月重卡销量同比降10%，前九月同比增13%，增速延续放缓。9月国内乘用车销量同比-24%。总体看，厄尔尼诺提振中长期市场情绪，供应上量，库存中性，需求一般。操作上，暂日内短线偏空交易。（黎照锋，期货从业资格号：F0210135,期货交易咨询从业证书号：Z0000088）Z0000088）
农产品
【鸡蛋】库存低位 蛋价下方存支撑
周二鸡蛋主力合约低位宽幅震荡。现货方面，据我的农产品网数据统计，主产区均价3.95元/斤，低价区报3.63元/斤。供应端看，多数老鸡已在9月集中淘汰，当前大日龄鸡源有所减少，可淘老鸡数量有限。另一方面，前期春季集中补栏的鸡苗陆续进入开产高峰，新开产增量保持稳定，鸡蛋供应压力仍在累积。当前处于季节性消费淡季，食品厂订单回落，下游贸易商随采随拿，主动补货积极性不高，需求端缺乏放量驱动。但全产业链库存处偏低水平，叠加单斤鸡蛋成本3.50元/斤、蛋价已贴近成本线，低价刺激下贸易商抄底补货，对蛋价形成阶段性托底，现货蛋价下跌动能有所衰减。盘面增仓下探已部分计价淡季与供应宽松预期。综合来看，蛋价或由单边下行转入震荡修复，反弹高度取决于老鸡淘汰能否由温和出淘转为集中放量，主力合约短期支撑位参考3000附近。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）
【生猪】供强需弱格局不变
周二生猪主力合约减仓反弹。现货方面，据我的农产品网数据统计，全国生猪出栏均价报9.50元/公斤，低价区报8.6元/公斤。据国家统计局2026年10月20日发布的前三季度农业经济形势数据，三季度末全国能繁母猪存栏3,602万头，同比减少433万头、下降10.7%，降幅比二季度扩大4.2个百分点，已降至正常保有量3,750万头的96.0%——产能由"逼近红线"转为"实质跌破红线"，去化进度明显快于此前预期，但需注意的是，能繁母猪去化传导至商品猪供给存在约10个月的时滞，短期供给压力尚未实质缓解。当前供给端整体仍偏宽松，10月集团猪企出栏计划环比有所增加，且气温下降生猪育肥增重加快，叠加终端消费疲软、冻品库存去化缓慢、二育情绪低迷，猪价缺乏上行动能。预计近期猪价以磨底修复为主，主力合约压力位参考10500附近，后市重点跟踪养殖端出栏节奏及母猪去化进度。（蒋琴，期货从业资格号:F3027808，期货交易咨询从业证书号：Z0014038）
【油脂】市场情绪转差 棕榈油短期或震荡偏弱
周二晚国内油脂震荡偏弱。豆油2701收跌0.29%，报8922元/吨；棕榈油2701收跌0.67%，报9295元/吨；菜油2701收跌0.63%，报10205元/吨。现货方面，昨日广东贸易毛豆油现货基差报价+100。外盘方面，美豆油震荡偏弱，马棕宽幅震荡。MPOA数据显示，马棕10月1-20日产量环比增加6%。ITS和AmSpec数据显示，马来西亚10月1-25日棕榈油出口量较上月同期分别增长46.9%和67.7%。虽然马棕10月前25日出口量大幅增加，但产量增幅依然维持高位，预计10月马棕库存难以明显去化，后期需关注MPOB的数据。马来西亚毛棕榈油出口税豁免的预期仍没有落地，加之宏观情绪偏空，压制油脂价格。预计油脂短期或震荡偏弱为主。操作上，建议棕榈油01压力位参考9800左右。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）
【饲料】雷亚尔大幅贬值 豆菜粕短期或震荡偏弱
周二晚国内饲料宽幅震荡。豆粕2701收涨0.44%，报3213元/吨；菜粕2701收涨0.81%，报2238元/吨。现货方面，昨日广东贸易商豆粕现货基差报价-40。外盘方面，美豆震荡偏弱。巴西大豆播种进度较快，且天气预报显示未来两周巴西降雨有所增多，有利于大豆作物的播种，后期需关注巴西豆主产区的天气情况。巴西大选落地后，雷亚尔大幅贬值，导致巴西大豆升贴水下跌，美豆跟随下跌。国内方面，短期国内进口大豆到港环比减少，供应压力边际缓解，但需求端较为稳定无明显增量，豆粕库存较难快速去化；需求方面，下游养殖端维持亏损状态，多以刚需采购为主，对豆粕的需求拉动有限。预计豆菜粕短期或震荡偏弱为主。操作上，建议豆粕01压力位参考3500附近。（邓丹，期货从业资格号: F0300922，期货交易咨询从业证书号：Z0011401）
审核人：彭三好，期货从业资格号：F03140563，期货交易咨询从业证书号：Z0021615
段福林，期货从业资格号:F3048935，期货交易咨询从业证书号：Z0015600
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