央行连续两个月缩量续作买断式逆回购释放什么信号？

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　　记者辛圆

　　4月14日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年4月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（183天），到期日为2026年10月15日（遇节假日顺延）。

　　这是本月第二次买断式逆回购操作。4月7日央行进行了8000亿元3个月期限买断式逆回购操作。

　　数据显示，4月有6000亿6个月期买断式逆回购到期。由此，央行4月15日开展5000亿元买断式逆回购操作，意味着当月6个月期买断式逆回购缩量续作，缩量规模为1000亿。这是央行连续两个月缩量续作6个月期买断式逆回购，缩量规模与上月相同。

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　　“由于此前4月3个月期买断式逆回购已缩量3000亿，意味着4月两个期限品种的买断式逆回购合计缩量4000亿，缩量规模较上月扩大1000亿。”东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示。

　　王青表示，4月买断式逆回购缩量续作，与近期公开市场连续“地量”操作一致，主要源于4月初以来市场流动性偏松。

　　近日，DR001均值持续在1.3%以下运行，4月2日以来1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率下破1.5%，创历史新低，都处于较为明显偏低水平。

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　　“这背后的原因在于，1-2月央行综合运用买断式逆回购、MLF和国债买卖等政策工具，净投放中长期流动性达2.05万亿，较上年同期大幅多出7450亿，而一季度银行信贷投放较为温和，3月政府债券净融资规模下降，4月以来政府债券发行节奏也未明显加快。另外，近期中东局势骤变，市场普遍预期央行会更加重视保持流动性充裕。这些因素综合作用下，4月初以来资金面进一步向偏松方向演化。 ”王青分析称。

　　王青在采访中表示，央行近期这些“收水”操作，释放了引导资金面稳定，避免主要市场利率过度向下偏离政策利率的信号，有助于稳定市场预期。但这不代表保持市场流动性充裕的政策基调发生变化，更多具有削峰填谷性质。