4月16日，科隆新材(920098.BJ)披露2025年年度报告。报告期内，公司实现营业收入48,432.05万元，归属于母公司股东的净利润5,881.31万元。尽管去年煤炭行业价格持续低位，但公司总资产同比增长11.16%，归属于上市公司股东的所有者权益同比增长7.01%，资产规模与股东权益实现双增长。其中申宝策略，煤矿辅助运输设备业务实现营收19,216.80万元，同比增长16.03%，其中配件业务收入同比大增 182.36%，支架搬运车租赁收入同比增长 55.66%，其他矿用配件同比增长 124.57%，公司 “制造 + 服务” 模式成效显现，成为煤炭板块的重要支撑。
更为值得关注的是，公司在高端橡塑新材料领域的布局取得积极进展：军工业务取得实质性突破，液冷密封产品率先卡位算力基建赛道，低空经济、风电等新兴领域同步落子。公司正依托既有技术优势，加速向军工、航空航天、算力、低空经济等高端应用场景渗透，多赛道协同并进的格局日渐清晰。
军工航天级认证落地，国产化替代空间打开
军工业务的跨越式发展，是科隆新材2025年最引人注目的战略成果。公司顺利通过中国航天科工集团“一级供应商”等级认证，并同步获得中航光电合格供应商资质，标志着公司已跻身航天级高端配套体系。2025年，已有军工企业进入公司前五大客户之列，为公司军工业务的持续放量奠定了坚实基础。
众所周知，航天类供应商认证门槛极高，对供应商的质量管理体系、技术能力、生产保障能力和长期稳定性均有着严苛要求。多项军工航天级认证的顺利获取，不仅彰显公司的综合实力，更为后续深度参与国防装备研制打开通道。
在业务推进层面，聚四氟乙烯(PTFE)软管组件国产化项目已顺利完成合规验证，为后续批量供货奠定了坚实基础。PTFE材料具有优异的耐高低温、耐腐蚀、高密封、抗老化的性能，可以广泛应用于军工、航天及算力液冷等极端工况场景。但是该材料的生产需经过特殊改性处理，需搭配精准的混炼胶配方与复杂制造工艺。而科隆新材就是国内少数具备PTFE软管组件全流程自主研发与规模化生产能力的企业之一。在军工装备国产化进程持续深化的背景下，这一技术优势有望为公司持续转化为订单增量。
此外，公司研发的耐烧蚀橡胶材料耐温可达3700K，同时具备出色的耐冲刷、抗烧蚀能力，线烧蚀率≤0.10mm/s，实现了低密度与高强度的一体化设计，主要用于固体火箭发动机壳体内壁防护、飞机黑匣子保护套等需要耐受高温冲击的部件，属于军工领域的关键配套产品。
目前，科隆新材已与数十家军工相关企业及科研院所建立稳定合作关系，多款产品在细分领域逐步实现进口替代，并多次荣获军工相关业务先进单位和示范企业称号。随着国防现代化建设加速推进，高端橡塑密封件及液压软管作为各类武器装备的核心基础零部件，其国产化替代空间广阔。军工领域准入壁垒高、客户粘性强，一旦形成稳定供货关系，往往意味着长期、可持续的订单来源。
算力基建核心卡位，技术壁垒凸显
如果说军工业务是公司向特种应用领域纵深推进的标志，那么液冷系统配套产品的落地，则代表着公司在新兴科技领域的前瞻性卡位。伴随AI算力需求的爆发式增长，数据中心功耗持续攀升，液冷散热技术正从“可选项”变为“必选项”。据机构预测，2026年全球数据中心液冷市场规模将达到165亿美元，2025-2026年CAGR约59%。在这一高景气赛道的核心零部件环节，科隆新材已经率先完成布局。
公司针对算力中心、数据中心液冷系统研发的配套软管、密封产品，目前已通过重点客户的合格供应商认证。在液冷系统核心部件方面，公司形成了两大成熟解决方案：一是EPDM液冷密封圈，采用特种配方的三元乙丙橡胶复合材料，耐受温度范围达-55℃至125℃，具备优异的抗压缩、抗变形能力;二是PTFE波纹冷却软管，采用改性聚四氟乙烯材料制成，可在-60℃至+260℃的宽温域内长期稳定工作，具备耐腐蚀、高密封和抗老化等特性，在极端工况下的稳定性优于行业同类产品。这两大产品已形成明确的技术壁垒，在液冷服务器渗透率快速提升的背景下，有望成为公司未来数年的重要增量引擎。
除此之外，公司在低空经济、风电、船舶、导弹等多个高端装备领域的布局同样稳步推进。在低空经济赛道，公司无人机用密封产品已实现小批量供货，有效解决了无人货运飞机在低空复杂环境中的进气密封与飞行安全问题，标志着该业务取得了实质性进展。在风电领域，风电主轴密封产品研发稳步推进;在船舶及导弹配套领域，相关高端密封产品同样处于有序推进阶段。
三十年技术积淀筑牢核心竞争力
科隆新材能够从煤机领域快速切入军工、航天、算力基建等高端赛道，其核心竞争力根植于三十年积累的技术底蕴与持续的高强度研发投入。
公司拥有超200项成熟混炼胶配方及与之匹配的制造工艺体系，这一配方库是公司最核心的技术资产。基于这一体系，公司具备高度的通用性和快速的定制化开发能力，能够依据军工、轨道交通、风电、算力等不同行业对材料耐极端温度、耐腐蚀、高密封等苛刻工况要求，进行针对性配方设计与工艺调整。2025年，公司持续加大研发投入，全年研发投入达2,881.67万元，研发投入占比5.95%，同比增长6.06%;研发人员新增23人，技术创新能力及研发团队实力得到进一步夯实。
持续的研发投入为技术迭代提供了坚实支撑，截至2025年末，公司已形成27项专利，其中发明专利8项。在PTFE软管领域，2025年10月公司新获得一项“一种聚四氟乙烯软管及其制备工艺”发明专利授权，该技术能够缩短电荷迁移路径，加快电荷导出速度，对维护生产安全具有重要意义。
2025年公司顺利通过国家级专精特新“小巨人”企业复核，同时获评陕西省“绿色工厂”、 陕西省制造业单项冠等荣誉，综合竞争力不断提升。此外，公司募投项目中的PTFE软管生产线正按计划稳步推进，两大技改项目产能释放在即，将为公司承接新兴业务订单提供坚实的产能保障。
回望2025年，科隆新材在煤机板块承压的周期低谷中，凭借在橡塑新材料领域三十年的技术积淀与钻研，稳步推进高端应用场景的拓展。军工PTFE软管组件国产化取得实质性突破，液冷产品率先卡位算力基建高景气赛道，轨道交通、风电等新兴领域多点开花——以高端橡塑新材为核心的新业务版图正在加速构建。
元股证券:ygzq.hk公司将持续深耕煤炭产业链，横向拓展军工、新能源、算力基建、低空经济等高增长领域，以技术创新强化国产替代能力，从单一煤机密封产品供应商，加速转型为覆盖多领域的高端橡塑新材料与煤矿辅助运输装备综合服务商，助力国家能源安全、国防建设与高端制造自主可控战略落地。
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